Инвестиционные банки осуществляют. Инвестиционные банки - это что такое? Типы и функции инвестиционных банков

29.01.2018

Расскажу, как я подходил к отбору в инвестиционные локальные и Bulge Bracket банки, попал в ВТБ и Goldman Sachs, а также поделюсь материалами для подготовки.

О себе

После окончания МГИМО получил оффер в IBD и Structuring департаменты банка VTB Capital. В итоге присоединился к команде Structuring, где занимался решениями в области сложных M&A / Private Equity сделок, а также структурным финансированием и управлением рисками на валютных, процентных и товарно-сырьевых рынках. Уже через год я перешел на позицию аналитика в московский офис Goldman Sachs.

Примеры транзакций:

• консультирование крупнейшей золото-добывающей компании в РФ по 100% консолидации пакета акций;
• структурирование warrant-инвестиции в одну из наиболее быстрорастущих e-commerce компаний в Восточной Европе
• подготовка с.$300 млн prepay-сделки для крупнейшей российской нефтяной компании
• структурное финансирование одного из крупнейших в мире производителей удобрений с удешевлением за счет продажи коллара + advance-arrears свопа

Проработав несколько лет в индустрии, в конечном счете я принял решение покинуть Голдман, чтобы сфокусироваться на развитии своего стартапа. Чем и занимаюсь в настоящее время.

Опыт успешного прохождения отбора в IB, помог кристаллизовать формулу наиболее эффективной подготовки. Думаю, она поможет сэкономить значительное количество времени для бывалых кандидатов. Для тех же, кто не знает, как подступиться – послужит дорожной картой в процессе подготовки.

Рекрутинг в инвестиционных банках

Общее время на подготовку: приблизительно 9 недель

Процесс отбора в инвестиционный банк как правило можно разделить на 4 этапа

• Скрининг резюме и мотивационных писем
• Онлайн тестирование
• Первый раунд интервью (с аналитиками и менеджерами) или ассессмент-центр (групповой кейс + серия блиц-интервью)
• Второй раунд интервью (с вице-президентами и управляющими директорами)

Критерии отбора между банками практически не различаются. Команда смотрит на

• Технические навыки кандидата (technical skills)
• Мотивацию (motivation & fit)
• Презентационные навыки (presentation skills)
• Умение работать в команде и лидерские навыки (teamwork / leadership skills)
• Внимание к деталям (attention to detail)
• Аналитическое мышление (problem-solving & analytical skills)

Наиболее приоритетными для команды, как правило, оказываются первые 3 критерия, так как остальные практически не поддаются точной объективной оценке в формате интервью.

1. Резюме и мотивационное письма для инвестиционных банков

Время на подготовку: 3 дня

Резюме

На просмотр вашего резюме аналитик потратит при скрининге максимум 5-10 секунд. При подготовке следует стремиться к идеально четкой структуре и аккуратному формату .

• Максимум одна страница
• Отсутствие фотографии
• Четкая структура :
  • образование
  • опыт работы, в том числе в студенческих организациях
  • внеклассные занятия, интересы и навыки
• Стандарт индустрии – шаблон M&I
• Исключительно pdf, аккуратный формат
• Структура каждого блока :
  • общее описание
  • детальное описание 2-3 проектов с фокусом на результат
• Максимум количественно измеримых достижений и активных глаголов
• Внеклассные занятия и интересы являются отличным способом выделить себя и построить раппорт с членами команды во время интервью

Cover Letter

Зачастую банки перестали требовать от кандидатов мотивационные письма. В случае, если вам все же нужно отправить Cover Letter :

• Максимум одна страница
• Четкая структура:
  • Вступление (единственный шанс заинтересовать читающего – расскажите кто вы и что вас связывает с компанией: например члены команды, с которыми вы общались)
  • Ваш бэкграунд и опыт работы (расскажите о наиболее релевантных проектах, на которых вы работали)
  • Почему вы подходите (подчеркните, что ваш опыт и навыки совпадают с требованиями банка)
  • Заключение (укажите контактные данные и поблагодарите за внимание)
• Один из примеров достойного CL
  • Стремитесь достичь похожей структуры и языковой точности

2. Онлайн-тесты в инвестиционных банках

Время на подготовку: неделя

При отборе в большинство BB банков требуется пройти numerical / verbal онлайн тест. Мне повезло – у Goldman Sachs такого требования нет.

Сами тесты достаточно типовые (SHL / Kenexa / Talent Q – задачи среднего уровня сложности математической части GMAT / GRE) и являются на порядок легче аналогичных из консалтинга (PST, привет!). Как показывает практика, достаточно прорешать около 5-10 пробных вариантов, чтобы привыкнуть к формату и научиться правильно рассчитывать время – зачастую дается по 1-2 минуты на вопрос.

Методика подготовки людей, которые успешно прошли данный этап отбора:

• Скачать в Интернете бесплатные варианты тестов (в свободном доступе около 5-7 тестов)
• Решить первые несколько вариантов с ограничением времени (1.5-2 минуты на вопрос)
• Выявить проблемные места
• Прорешать типовые задачи из с упором на задания, где было допущено наибольшее количество ошибок, и/или потрачено более 2 минут
• Решить на время оставшиеся тесты
• Выспаться и проходить онлайн тест на свежую голову в первой половине дня

3. Investment Banking Ассесмент-Центр

Время на подготовку: 1 день

Локальные инвестиционные банки приглашают кандидатов на ассесмент при отборе на большую часть вакансий. Процесс рекрутинга в BB банки чаще всего данный этап не включает.

Сам ассессмент представляет из себя групповой кейс и серию блиц-интервью. Мой подход к данному этапу:

• внимательно слушать и анализировать то, что говорят другие участники
  • ни в коем случае не перебивать людей
  • отслеживать все ветки решения кейса
• проявлять инициативу и выдвигать рациональные предложения
  • распределение времени при решении и выбор члена команды, ответственного за время
  • изменение направления дискуссии
  • стать членом команды, который презентует финальное решение
• оставаться расслабленными и уверенными в себе
  • при решении может возникнуть спор внутри команды
  • в момент презентации интервьюер скорее всего начнет задавать провокационные вопросы

4. Технические вопросы по IB

Время на подготовку: 4-6 недель

Заваленная техническая часть интервью является наиболее частой причиной отказа кандидатам. На сегодняшний день один лишь BIWS не покрывает достаточного круга вопросов для попадания в IBD.

Как я готовился к данному этапу:

• Прошел Financial Modelling Fundamentals курс от BIWS . Что я извлек?
  • неплохую базу и понимание основных концепций финансового моделирования
  • простое и детальное объяснение фундаментальных вопросов по различным направлениям (Accounting, Multiples, DCF)
  • курс включает в себя серию дополнительных case-study: на мой взгляд неэффективная трата времени – я не проходил и вам не советую
• Изучил BIWS IB Interview Guide . Результат:
  • прошел 70% вопросов, которые регулярно задаются на интервью
  • четкое понимание подхода и формата ответов на вопросы, который ожидает интервьюер
• Разобрал материалы AMT тренингов . Что это дает?
  • ответы на пласт сложных вопросов (дополнительные 10-15%)
  • кристальное понимание базы
• Систематизировал все эти источники в подробные записи
• Систематически откликался и ходил на любые интервью, связанные с корпоративными финансами. Зачем это нужно?
  • к сожалению на данный момент не существует ни одного материала, который предоставил бы ответы на 90%+ вопросов, задаваемых на интервью в топовых локальных и BB банках. Остальное приходится добирать на собственном опыте
  • умение проходить интервью это навык, который тренируется. Каждая дополнительная встреча помимо тех самых ценных сложных вопросов добавляет уверенности в себе и гибкости

5. Индустриальный опыт для Investment Banking

Время на подготовку: 2 недели

Зачастую на интервью от кандидата ожидают солидный уровень понимания хотя бы одной отрасли экономики. В идеале от вас ждут опыт применения технических навыков.

Здесь на помощь приходит релевантный опыт. Если его нет, то нужно выбрать индустрию и самостоятельно разобрать бизнес-модель отрасли, драйверы оценки и основных показателей компаний, структуру рынка и основных игроков.

Будьте готовы обсуждать одну из публичных компаний сектора. Так же часто просят рассказать свою инвестиционную идею в рамках отрасли.

6. Investment Banking Fit (Мотивационные вопросы)

Время на подготовку: 1 неделя

Детальная подготовка к предыдущим блокам уже зачастую показывает команде вашу мотивацию, однако невнятные истории из личного опыта или непонимание режима работы в индустрии, а также задач которые перед кандидатом будут стоять в случае успешного прохождения интервью ставили крест на очень сильных аппликантах.

Несколько банков (включая Голдман) практикуют мотивационное видео-интервью: вам предлагается записать ваши ответы на камеру. Для подготовки к каждому вопросу вам дается 20 секунд, при этом сам ответ должен быть не дольше 1 минуты.

Все вопросы в данном направлении я бы разделил на 3 блока:

• О себе / личный опыт
  • CV-based
  • Teamwork & Leadership
  • Strength & Weaknesses
  • Problem-solving abilities
• «Почему?»
• Понимание внутреннего процесса
  • как устроена работа в департаменте
  • круг задач перед членами команды, в зависимости от позиции
  • типы сделок, которые делает команда и их основные этапы

При ответе на вопросы следует использовать метод детального структурированного рассказа. Примеры таких развернутых ответов можно посмотреть в BIWS IB Interview Guide.

Достоверное же представление об индустрии помогут получить порталы yuptalk.ru / mergersandinquisitions.com . Понимание сектора позволит избежать банальных вопросов и даст возможность задавать более тонкие и специфичные для каждого конкретного члена команды.

7. Новости и макро

Время на подготовку: 15-20 минут ежедневно

Что от вас ждут?

• Ключевые бизнес-новости
• Новости, которые оказывают влияние на бизнес инвестиционных банков
  • Изменения в регулировании
  • Новости о сделках на локальном рынке с финансовыми деталями
• Новости из выбранной вами индустрии
  • Законодательные изменения
  • Стратегические инициативы компаний
• Макроэкономика
  • Динамика основных макро показателей РФ, США, Еврозоны
  • Ключевые тренды и ваше мнение

Как подготовиться?

• читать Ведомости , Bloomberg , и/или WSJ
• следить за компаниями из выбранной вами индустрии
• перед каждым интервью проводить рисерч по M&A, IPO, DCM сделкам на рынке и запоминать ключевые финансовые детали

8. Брэйнтизеры

Время на подготовку: 40 минут ежедневно

Проверка на стрессоустойчивость и сообразительность. Из-за того, что данный вид вопросов достаточно субъективен, брэйнтизеры зачастую не играют значительной роли при принятии финального решения по кандидату (однако подходы рознятся в зависимости от команды).

От вас ожидают четко выстроенного логического рассуждения, или креативного подхода к решению задачи. Правильный ответ играет гораздо меньшую роль, чем то обоснование, которое вы покажете на интервью.

Многие советуют схитрить и заранее изучить большое количество основных задач («Как сдвинуть гору Фудзи» , и т.д.) Я же считаю это тратой времени – команды, которые по-настоящему ценят креативное мышление, сами подбирают каждый год новые интересные головоломки. Те же, кто задает наиболее популярные, чаще всего не предает этому должного значения.

Вопросы

Нужно ли знать английский язык для попадания в IB?

• Да, для того, чтобы получить оффер нужен свободный английский

Насколько важен CFA в процессе отбора в IB?

• Почти не важен, если у вас финансовый бэкграунд. Успешно закрытый первый уровень может незначительно помочь при скрининге. В целом же, материал не сильно коррелируют с необходимыми требованиями при отборе и поверхностно покрывает основные вопросы. Поэтому решение потратить 200+ часов должно быть мотивировано желанием расширить и структурировать представление о Финансах в целом, но никак не намерением подготовиться к интервью (я сам при этом сдал 1 уровень и ни разу об этом не пожалел)

Насколько важен сильный вуз в процессе отбора в IB?

• Важен, но скорее на этапе скрининга. Для людей с непрофильным образованием / из не топ вузов наиболее вероятный способ пройти скрининг – нетворкинг, или же наличие релелевантного опыта

Важен ли релевантный опыт?

• Важен, но его можно компенсировать блестящей подготовкой и превосходством перед другими кандидатами по большинству критериев отбора

Нужно ли читать Дамодарана, Розенбаума, Брэйли Майерс, Rotschild Interview Guide, итд. для подготовки к интервью?

• См. Пункт про CFA

Нужно ли знакомиться с командой до начала процесса отбора?

• Не обязательно, но очень желательно. Знакомство поможет быстро растопить лед и создаст идеальную атмосферу на интервью
  • Посещайте мероприятия, организовываемые банками
  • Ходите на встречи с банкирами в рамках семинаров, подготовленных студенческими клубами университетов
  • Находите людей в Linkedin / других социальных сетях и договоритесь о короткой встрече на кофе
  • Помните, что ваше интервью начинается в момент, когда вы представились и заговорили с представителем команды
  • Сделайте домашнюю работу

Надеюсь, мой опыт будет для вас полезным. Если будут вопросы, пишите в комментариях и записывайтесь на курс , на котором я лично расскажу и научу навыкам инвест банкира. Присоединяйтесь!

Спасибо за чтение,

Инвестиционные банки — это финансовые институты , которые базируются на операциях проводимых на фондовом рынке и других финансовых рынках.

Однако, если более детально описать сущность подобных банков, то можно сказать, что такие банки также помогают крупным компаниям привлекать инвестиции, могут предоставлять консультационные услуги по совершению финансовых операций, выступают в качестве брокера и т.д.

В капиталистических государствах инвестиционные банки могут проводить:

1. Пассивные операции — при помощи подобных операций банки способны наращивать свой собственный капитал
2. Активные операции (фондовый операции) — операции связанные с размещением данных ресурсов (недвижимость, финансовые инструменты, ценные бумаги и т.д.).

Стоит отметить, что ресурсы инвестиционных банков формируются как за счёт собственных средств, так и за счёт привлечённых путём выпуска ценных бумаг.

В наиболее современных капиталистических странах банки предлагают долгосрочные кредиты большим промышленным компаниям под определённый залог оборудования и заводов. Подобного рода кредит может перерасти в капиталовложение банками промышленности, когда они инвестируют в будущее компании часть своих финансов и превращаются в его участников. Таким образом, капитал банков и промышленных предприятий сливается.

В понимании сущности инвестиционных банков стоит обратиться к такому процессу как банковские инвестиции. Что же они представляют из себя?

— это процесс, при котором банки скупают ценные бумаги на фондовом рынке и становятся их полноправными владельцами.

Большинство инвестиционных банков вносят разный вклад в финансировании инвестиций в разных странах, это объясняется разной методологией работы самих банков.

Во многих крупных и развитых странах инвестиционные банки выполняют ряд важнейших функций:

• Торговля ценными бумагами
• Андеррайтинг
• Услуги по слияниям и поглощениям
• Предоставление финансовой аналитики
• Осуществление брокерских операций

Торговля ценными бумагами

Под данной функцией подразумевается, что инвестиционные банки продают свои услуги по брокерскому обслуживанию, т.е. через них происходит купля/продажа ценных бумаг.

Данная деятельность помогает поддерживать на хорошем уровне всю инвестиционную деятельность банков. Стоит заметить, что на особо крупных фондовых биржах происходит не только заключение сделок по поводу приобретения или продажи ценных бумаг, но и осуществление сложных арбитражных стратегий.

Организационная структура работы с ценными бумагами у инвестиционных банков и компаний это уже целая наука, которая имеет свои тонкости и без знания этих тонкостей очень сложно будет разобраться во всём

Андеррайтинг

Андеррайтинг — это особое юридическое лицо в задачи, которой входит обеспечение контроля над выпуском и перераспределением ценных бумаг. Андерайтером может быть как инвестиционный банк так и инвестиционная компания. Достаточно лишь получить разрешение и соответствующую лицензию у ЦБ РФ для осуществления подобной деятельности. Когда эмитент выпускает ценные бумаги, то андеррайтинг предлагает инвесторам выкупить эти активы. Андеррайтинг на фондовом рынке способен проводиться сразу группой инвестиционных организаций, которые объединились на короткое время для покупки ценных бумаг по заранее оговоренной цене.

Услуги по слияниям и поглощениям

Если в стране финансовые рынки очень развиты, то инвестиционные банки именно за счёт продаж услуг по слиянию и поглощению способны получать очень солидные доходы. Однако в наши дни не все компании и предприятия вышли на такой уровень, чтобы обращаться к таким услугам. Деятельность связанная с покупкой и продажей компании не всегда связана со слиянием и поглощением. На российском рынке под слиянием и поглощение часто понимают работу с крупными пакетами акций. При осуществление подобных операций инвестиционные банки осуществляют консалтинговую деятельность, занимаются привлечением финансовых ресурсов и т.п.

Предоставление финансовой аналитики

Под данной деятельностью понимается, предоставление специфической финансовой аналитики инвестиционным банками, которые осуществляют . Прибыль они как правило, не извлекают на предоставление данной аналитики. Бывает даже так, что подобная деятельность требует определённых затрат.

Осуществление брокерских операций

Здесь инвестиционные банки способны выполнять . Таким образом, банки способны выводить своих клиентов на фондовый рынок, а те в свою очередь, могут уже осуществлять операции с ценными бумагами на бирже.

Сегодня мы поговорим про то, что такое инвестиционный банк. Под этим термином принято подразумевать специализированную финансовую структуру, которая специализируется на привлечении капитала для международных корпораций, а также правительства различных государств.

Кроме того, подобные организации оказывают своим клиентам различные типы услуг, среди которых брокерские, консультационные, а также создают аналитические отчеты.

В современной экономической литературе под термином «инвестиционный банк» подразумевается специализированная структура, которая организует эмиссию, а также размещение акций/облигаций. Кроме того, эта организация консультирует клиентов по различным вопросам, которые касаются финансовых рынков.

Инвестиционный банк, по сути, является финансовым посредником, который оказывает своим клиентам огромное количество разнообразных услуг. Организации этого типа могут выступать в роли андеррайтера при размещении акций/облигаций компании на бирже.

Важно отметить тот факт, что инвестиционный банк не является традиционным кредитным учреждением. Это связано с тем, что он не предоставляет услуг, характерных для большинства традиционных кредитных учреждений, среди которых депозитарные и кредитные операции.

В современном отечественном законодательстве отсутствуют нормы, касающиеся деятельности инвестиционных банков. Благодаря этой особенности, практически любое отечественное кредитное учреждение в состоянии при необходимости играть роль инвестиционного банка.

Инвестиционный банк. Особенности

Ключевое отличие между инвестиционным банком и традиционным кредитным учреждением состоит в том, что он использует иные финансовые инструменты для перераспределения денежной массы. Традиционный банк получает доход от прямого кредитования, а также от расчетно-кассового обслуживания клиентов. Инвестиционные банки получают основной доход от операций с /облигациями, а также от брокерских и дилерских операций. В качестве дополнительного источника дохода инвестиционных банков могут выступать консультационные услуги.

Инвестиционный банк обладает следующими характерными чертами:

1. Он является универсальной крупной коммерческой структурой, которая занимается полным перечнем операций с акциями/облигациями на рынке.
2. Основным видом деятельности подобных структур является привлечение капитала для клиентов при помощи акций/облигаций.
3. Подобные структуры функционируют на оптовых финансовых рынках.
4. Основой портфеля подобных структур являются негосударственные акции/облигации.
5. Структуры этого типа специализируются на долгосрочных и среднесрочных капиталовложениях.

Основные виды инвестиционных банков

Все существующие на международном рынке инвестиционные банки можно разделить на два основных вида:

1. Структуры первого типа специализируются на размещении акций/облигаций, а также на торговле ими.
2. Структуры второго типа специализируются на долгосрочном кредитовании.

Первый вид описываемых структур обычно выполняет роль организаторов выпуска акций/облигаций. При выполнении этих операций они также выступают в роли гарантов, которые независимо от результата размещения облигаций/акций, выплачивают заранее оговоренную сумму за них.

Клиентами подобных структур являются правительства различных государств, а также крупные компании, которые испытывая необходимость в инвестиционном капитале, прибегают к эмиссии облигаций/акций. В этом случае инвестиционный банки самостоятельно выявляют оптимальный объем выпуска ценных бумаг, а также срок их выпуска и условия размещения. Кроме того, они могут обеспечивать обращение выпущенных акций/облигаций на вторичном рынке.

Также инвестиционные банки второго вида могут выступать в роли посредников при размещении евроакций и еврооблигаций. Они могут консультировать своих клиентов и помогать им в выборе оптимальной инвестиционной стратегии.

Второй тип описываемых организаций отличается от первого не только выполняемыми функциями, но и организационной структурой. Эти организации могут быть государственными или частными, а также обладать смешанной структурой. Ключевая задача организаций второго типа заключается в долгосрочном и среднесрочном кредитовании различных сфер народного хозяйства. Также они могут кредитовать целевые проекты, предполагающие внедрение инновационных технологий.

Предоставляемые услуги

Инвестиционные банки оказывают своим клиентам целый перечень специализированных услуг, среди которых:

1. Выполнение технико-экономического обоснования инвестиционных проектов. Эта услуга включает в себя оценку эффективности проектов, а также создание инвестиционных программ и подготовку всех необходимых проектных документов.
2. Создание эмиссионных портфелей. Эта услуга предполагает создание специализированных программ, позволяющих компании привлечь необходимый объем капитала. Сотрудники инвестиционного банка проводят оценку ситуации на рынке, чтобы разработать оптимальный план-график эмиссии акций/облигаций.
3. Андеррайтинг. Эта услуга предполагает организацию выпуска акций/облигаций предприятия, а также гарантированный выкуп выпущенных ценных бумаг независимо от результатов размещения.
4. Создание портфелей акций/облигаций для крупных инвесторов. Эта услуга предполагает проведение анализа текущего состояния финансового рынка и формирование на основе полученных данных оптимального портфеля капиталовложений.
5. Брокерские и дилерские услуги, которые предполагают выполнение различных операций на фондовом рынке от имени клиентов.

На отечественном рынке присутствует множество кредитных учреждений, выполняющих функции инвестиционных банков, среди которых особого внимания заслуживают такие организации, как Сбербанк, Альфа-банк, группа ВТБ и т.д.